浙大网新推“半价”股权激励

　　昨日，浙大网新发布股权激励计划，拟对113名核心员工实施限制性股票激励，行权价仅为3.87元/股，涉及3000万股、占公司总股本的3.69%。昨日该股冲高回落，收盘跌0.77%，报收7.71元。

　　据公司股权激励方案显示，获享股权激励的对象合计113人，其中公司高管人员为13人。方案的行权条件则为，以2010年为基准年，首次解锁条件为公司授予日所在T年度净利润增长率不低于20%，毛利率不低于12%；第二次解锁条件为公司T+1年度净利润增长率不低于40%，毛利率不低于14%；第三次解锁条件为公司T+2年度净利润增长率不低于60%，毛利率不低于16%。

　　按照公司的行权条件，即公司在未来三年的净利润复合增长率可达17%。有分析人士表示，这对公司近年来净利润增速连续大幅下滑而言，仍有一定挑战。据公司三季报显示，今年前三季度公司实现净利润4546万元，同比下降45%；2009年度、2008年度净利润的同比降幅则分别为52%、53%。

　　而国联证券分析师则认为，此次股权激励计划预示着公司的业务结构将发生转变：“公司2009年营收规模为48.5亿，但毛利率仅为10.4%。解锁条件中对毛利率的要求预示公司将大力加强高毛利的外包、智慧城市等业务占比，降低低毛利的网络设备销售占比。这意味着公司业务结构将发生重大转变。”数据显示，今年上半年公司的产品毛利率仅9.65%，其中占主营收入82%的网络设备业销售毛利率仅4.79%。

　　值得注意的是，此次股权激励的行权价 格仅为该方案首次公告前20个交易日股票均价7.74元的50%，即3.87元/股，对激励对象具有较大的吸引力。

　　二级市场上，该股昨日低开高走，一度涨近3%，尾盘受大盘跳水影响快速回落，收盘跌0.77%，但现价仍为行权价约1倍。